购物中心REITs的「近场防御」：从折扣店和会员店夹击中抢回客流
发生什么中购联资本市场观察：在折扣零售退潮、仓储会员店进击的背景下，购物中心REITs正以「近场防御」重新定位——增加高频生活服务配套、强化社区生活中心，重新捕获「15分钟生活圈」的消费力。[4]
细节原文披露：2024年宣称门店近500家的折扣品牌嗨特购，到2026年8月北京西单大悦城6层旗舰店已大门紧闭、全国在营门店或不足40家；[4]
同期仓储会员店、零食集合店、折扣店销售额分别增长40%、51%、92%（贝恩《2025年中国购物者报告》），山姆中国2025年销售额突破1400亿元。[4]
2026上半年全国购物中心场日均客流1.51万人、同比增5%，但节假日增5.2%、工作日仅3.1%。[4]
样本上，凯德MALL·西直门将原10,100㎡的华联生活超市整体拆除，升级为6000㎡华联旗下新概念高端社区百货DT-X，2025年四季度焕新开业；[4]
长沙凯德广场·雨花亭2025年10月从CLCT资产包剥离、注入华夏凯德消费REIT；百联又一城会员消费占比77%；[4]
中金中国绿发消费REIT的底层资产济南领秀城贵和购物中心辐射周边约50万人口，商场平均出租率稳定在约95%，B1层原华联超市铺位已围挡升级、后续将引入盒马鲜生超市及悦己零售等特色主题街区。[4]
Why it matters它把购物中心的竞争从「品牌阵容」拉回到「到访频次」：当标准化零售被折扣店、会员店和即时零售分流，唯一难以被复制的，是商场与周边居民之间建立的高频邻里关系。[4]
TOPOME Take客流、销售增长、出租率、会员占比等均为报道与项目方披露口径，且分属不同统计期间与主体，不宜混算成一个结论。[4]
可关注凯德MALL·西直门、雨花亭、百联又一城、领秀城贵和的实际调改与招商落地，而不是把策略样本当作行业普遍结果。[4]
本条涉及超级猫品、派格公园·梵高萌宠小镇。
撑不住了：2026年品牌闭店洗牌潮
发生什么中购联梳理：2026年的中国餐饮与零售正经历一轮闭店洗牌，多品类品牌或退场或调铺，从网红茶饮、烘焙到服饰、奢侈品与高端超市，门店网络集中收缩。[5]
细节原文披露：2026年上半年中国餐饮行业闭店205.52万家、新开约165万家、净减少约41万家，2025年全国餐饮相关停业商户达339万家。[5]
个案包括：快乐柠檬截至2026年8月全国在营门店仅剩47家、北京只剩石景山一家；KUMO KUMO在营仅56家、过去一年关闭约180家；吉野家北京望京店9月底关闭、三年关店约200家；[5]
Shake Shack北京合生汇店8月26日结束营业；豪客来退出济南；海底捞副牌焰请2026上半年无新店落地；鼎泰丰大陆门店缩至约13家；[5]
北京颐堤港BHG超市8月29日闭店，此轮调整后BHG在北京仅剩SKP、蓝色港湾、颐堤港、西直门4家（2017年为15家）。[5]
服饰与高端品牌方面：优衣库中国内地门店截至2026年5月末为875家、一年净减42家；MUJI 2026财年关约26家、新开约43家、总数430家；[5]
LV贵阳荔星中心店8月31日起停止运营、退出贵州线下市场、西南五省仅剩3家；纪梵希北京国贸商城店9月3日最后一天营业；兰蔻北京王府井APM全球旗舰店7月30日终止运营。[5]
Why it matters这轮闭店不是简单的「生意难做」，而是门店资产的重新定价：直营大店、网红首店和低效网点被集中淘汰，品牌把资源转向单店模型更扎实、复购更稳定的门店，会员资产与既有店效率开始比门店数量更被看重。[5]
TOPOME Take闭店、关店数与在营门店数来自窄门餐眼、母公司财报与媒体报道，统计口径和时点各异，宜分品牌分品类理解。[5]
对商场而言，奢侈铺位被运动户外（如SALOMON接替兰蔻原址）替换，正在改变首层租户结构，值得持续观察。[5]
本条涉及上海恒隆广场、上海港汇恒隆广场、北京DT51、天津万象城、上海国金中心IFC商场、昆明金格百货时光店、杭州万象城、泉城路Q77。
年轻人持续买单的8个品牌：从盲盒到毛绒与卡牌
和桥机构盘点2026年年轻人持续消费的8个品牌：STAYREAL（五月天阿信与设计师不二良创立的潮牌，「卜卜」公仔单款挂件销量突破10万+）、Jellycat（治愈系毛绒玩具，[6]
靠「沉浸式打包」仪式感出圈）、卡游（2018年成立，2024年仅卡牌营收突破100亿元）、三丽鸥（1960年创立于日本、旗下超400个IP角色、全球社交平台粉丝超8000万）、[6]
名创优品（全球门店超8000家）、乐高（1932年创立于丹麦）、迪士尼、泡泡玛特（单个盲盒定价69元）。文章以情绪价值、收藏欲与社交货币解释这些品牌的持续吸金能力。[6]
品牌门店数、营收与销量为原文披露口径，不等于实地核验的单店经营状态。[6]
来源与说明
和桥机构 · 材料日期 2026-10-06：本期收录材料，事实来自原文；品牌门店数、营收与销量为原文披露口径，不等于实地核验的单店经营状态。
原文：和桥机构
后续观察
关注凯德MALL·西直门DT-X、济南领秀城贵和B1层盒马鲜生等「近场防御」调改的实际开业与客流表现。[4]
本期 Places
参考来源 · 3 篇
材料日期不等于事件发生日。事实与编辑观点分别阅读，计划、背景研究与来源限制保留原有说明。
- 购物中心REITs如何从折扣店和会员店的夹击中“抢回”客流？中购联新媒体中心 · 2026-10-06
- 撑不住了，这些品牌疯狂闭店求生中购联新媒体中心 · 2026-10-06
- 2026年，年轻人把钱撒给了这8个牌子，看看你的钱包被谁掏空的！｜和桥和桥机构 · 2026-10-06